2020年，华夏半导体装备墟市逆势增加，财产链内移，拉动国际尝试装备须要加快晋升。历经27年用心半导体主动化尝试零碎范畴的华峰测控，未然是国际最大的半导体主动化尝试零碎外乡供给商，也是为数未几投入获国际供给商系统的华夏厂商。

　　上海证券买卖所结合全景网配合推出“科创引颈立异启动——科创板上市公司‘云走进’华峰测控”暨全景云调研迥殊节目，带投资者深切领会尝试装备国产替换须要最直接的受害者——华峰测控。

　　被普遍利用于计较机、智妙手机、汽车电子、产业电子、野生智能等行业的半导体，是新颖产业的“大脑”。半导体财产链下游为半导体原料与装备；中游包罗妄图、建筑、封测三大枢纽，集成电路为中游焦点产物；下流则是各利用行业，包罗计较机、汽车电子、产业电子、野生智能等等。

　　此中尝试是集成电路建筑的关头枢纽，就像是工场出产线上的本质监控，贯串着妄图、建筑、封装三大出产进程。包罗起首在集成电路妄图实践中，对晶圆样板和集成电路封装样板停止有用性考证，以包管契合规格哀求。其次，在晶圆建筑实践中，尝试晶圆片上每颗晶粒的有用性，削减后续封装和尝试的本钱。末了到处芯片封装告竣后，对电路制品停止功效及不变性尝试。

　　“半导体尝试装备首要是包罗尝试机、探针台和分选机，此中探针台和分选机是一种板滞主动扮装备，相似于一种板滞手臂，感化是把晶元和芯片放进尝试机停止尝试，而半导体尝试机是一种软硬件集成的如许一种装备，它告竣的是对芯片功效的尝试，也即是尝试机对芯片收回旌旗灯号，芯片赐与一个反应的旌旗灯号，尝试机就按照芯片反应旌旗灯号来检测芯片功效是不是齐备，芯片一切的尝试功效都是在尝试机上告竣的，尝试机是一种归纳性十分高的装备。”长江证券板滞行业高档剖析师倪蕤在全景云调研直播间，对尝试装备事情道理停止讲授。

　　随即，华峰测控副总司理兼董秘孙镪弥补道：“封测阶段就很是于将芯片安置到机械内中一般的体例去尝试它，以后芯片机能、利用傍边产生的题目，就会在封测机械里表现进去，这也即是咱们机械首要的功效和道理地点。咱们不但会把这些一切参数测进去，末了还会构成一个量产，停止全主动尝试，一个芯片必需颠末这道枢纽才略真实投入利用阶段。”

　　“泰瑞达、爱德万，一家日本的上市公司，一家美国的上市公司，他们已创办了快要60年的工夫，是伴跟着他们外乡集成电路财产敏捷成长起来的，今朝在全天下处于绝对独霸的职位，特别是在高端SOC、mainframe等芯片尝试范畴，他们更是处于美满独霸职位。而在国际，今朝咱们华峰测控算是最大的一家集成电路尝试装备建筑企业，在摹拟和数模夹杂类的产物上，咱们已到达了国际的最高程度，在手艺程度上、产物利用和不变性上已到达了最高程度，跟获国际上最早进手艺出入无几，因此咱们可以或许很快的在国际是实行了国产化的替换。”提及以后行业合作格式，孙镪谈到。

　　举动27年都在扎根手艺研发的华峰测控，在不停测验考试突破这类获国际巨子独霸的场合排场。早在1993年，华峰测控即是在前身为航空航天产业部第一研讨院部属的北京光彩无线电厂出资下成立，是国际开始投入半导体主动化尝试装备（ATE）行业的企业之一，一向聚焦于摹拟和夹杂旌旗灯号尝试装备范畴，下旅客户首要会合在集成电路妄图、晶圆建筑、封装尝试等范畴。

　　险些全数都是业余范畴诞生的办理层，使得华峰有效心于半导体主动化尝试零碎范畴的基因。据领会，公司开创人孙铣是国际摹拟尝试手艺资深老手；公司董事长郑连营及蔡琳、孙镪等高管均身世自着名大学的板滞、机电相干业余。

　　公司也从初期自立研发的STS 2000系列尝试零碎就开端，各系列产物普遍利用于航天、航空、电子、核产业、船舶、铁路等关头范畴。公司于2003年投入集成电路尝试机范畴，依靠自立研发，成功开辟出STS 8200系列尝试机产物，终究突破外洋独霸。

　　今朝公司的产物首要包罗STS 8200系列和STS 8300系列，不单实此刻地域批量发卖，华夏、美国、欧洲、韩国、日本等境外半导体财产蓬勃地域也都能见到公司的产物。停止2020年9月，公司STS 系列尝试机环球发货总台数冲破3000台，浮动源FOVI单板累计发货跨越10000块。

　　并且2018年研收回来的STS 8300平台，将一切尝试模块装在尝试头中（All in One），具有64工位以上的并行尝试才能。“对尝试工夫较短的芯片来讲，能够经过多工位来实行尝试效力的晋升，64工位并行尝试象征着，好比本来100毫秒只可测一颗芯片的环境下，此刻能够同时测64颗芯片，尝试效力大幅进步。”孙镪进一步诠释到。

　　即是如许可以或许尝试更高引脚数、更多工位的摹拟及夹杂旌旗灯号集成电路，是公司将来要点成长的手艺平台，今朝已取得华夏、华夏和美国客户的定单。

　　“每一个公司都市有一个比力长的孤单期，阿谁阶段成本欠好，存眷水平也不高。咱们27年中有十几年即是这样脚踏实地埋头研讨过去的。”面临镜头，华峰测控副总司理兼董秘孙镪回想道。

　　并且，现现在的华峰测控，照旧对峙以手艺研讨为公司美满要点，并装备美满的研发系统，持续领跑态势。

　　“集成电路财产并非一天一夜暴富的行业，是必定要颠末散工夫经历、手艺堆集才略做到最佳的一个行业。”谈及行业特性，孙镪向全景云调研透露表现。高档剖析师倪蕤也以为，因为芯片妄图公司决议采取某种半导体的尝试装备来尝试本人的芯片，他们就会去作用下流的晶圆厂、封测厂来采取这类尝试装备。因此全部半导体财产，迥殊是装备行业的成长，是必定要伴跟着财产一步一个脚迹成长起来的，弯道超车的这类大概性绝对比力小。

　　随即追随孙镪的脚步，全景云调研离开华峰测控的尝试尝试室，起首映入视线是一边挂满专利文凭的墙面，刚好解释了华峰手艺为先的理想。“咱们此刻今朝看到的是120多个，别的公司尚有一个特性即是有里面的专利池，今朝里面专利池有很大的储蓄半岛全站官方网站，比及符合的机会会请求内部专利。”孙镪向全景云调研先容到。

　　他还透露表现，公司今朝研发步队靠近100人，已构成以根底尝试室和研发部为焦点的研发构造系统，此中根底尝试室控制前沿手艺跟踪和研讨，研发部控制从根底手艺、产物手艺和利用手艺三个条理展开详细研发事情。

　　同时，研发平台方面，公司研发团队在统一尝试手艺平台处置深切研讨，尽大概制止反复性开辟。研发过程方面，也分为名目立项、研发阶段、考证阶段和结项阶段四个阶段，力图所研讨手艺统筹进步前辈性和落地性。

　　而在研发资本参加方面，数据显现，2016⑵019年公司研发参加从1627万元晋升至3266万元，3年的CAGR到达26.2%，占生意支出的比重连结在11%以上。

　　“美满的研发构造系统和高资本参加，在连续晋升咱们的焦点合作力。”孙镪说到。他透露表现，半导体尝试是个稳扎稳打的范畴，具有很强的先发超过对方的有利形势属性，企业必要颠末多年的手艺和墟市的经历堆集，储蓄巨额的修负数据，以保证上述机能目标达标与连续优化，并保证尝试装备持久不变运转。

　　行业内的晚进入者常常必要履历较长一段工夫的手艺探索和堆集，才略和业内已占有手艺超过对方的有利形势的企业相对抗，很难在短时间内周全把握所触及的手艺，是以本行业存在较高的手艺壁垒。

　　而且，对封测厂、晶圆厂等客户来讲，半导体尝试零碎的不变性、紧密性与靠得住性、分歧性等特征哀求较高，企业在与下旅客户成立互助相干前，必要承受客户的严酷查核认证，考核周期普通都在半年以上，部门获国际庞大客户的认证考核周期大概长达2⑶年。客户严酷的认证轨制增添了晚进入的企业取得定单的难度，同时因引入尝试零碎周期较长，下旅客户一朝选定不会等闲停止调换。

　　而颠末二十余年的成长，华峰测控已具有比较昭著的客户资本壁垒，不但是国际前三泰半导体封测厂商摹拟尝试范畴的主力尝试平台供给商，具有上百家集成电路妄图企业客户资本，与跨越三百家以上的集成电路妄图企业连结了营业互助相干。

　　2016年往后，公司的毛利率终究连结在80%摆布，同时，公司产物销量及发卖支出也连结了连续增加。2016⑵019年公司生意支出由1.12亿元增加至2.55亿元，年均复合增加率到达31.5%。

　　叠加公司费用率连续优化，公司净利率程度也在不停晋升。数据显现，今朝公司办理费用率、研发费用率根本不变，而发卖费用率跟着客户堆集的超过对方的有利形势呈现降落，团体费用率从2016年的39.9%降落至2019年的34.6%，净利率不变晋升则从2016年的36.8%晋升至2019年的40.1%，使得公司扣非归母净成本由4087万元增加至1.02亿元，年均复合增加率为35.5%。

　　“芯片行业每一年都市有少许新的热门，启动全部行业的成长。从最后的小我PC到厥后的掌上智能电脑，再到比来大师都十分熟习5G、AI、电动车等一系列，这些更真实利用，正增进全部芯片财产进一步的成长。”孙镪提到，2020年疫情暴发之际，公司不但未受作用，反而受害于5G等新利用处景晋升半导体尝试墟市景气宇，外洋疫情加快封测、妄图墟市转向国际，和新品合作力晋升，公司产能及定单丰满。

　　2020年Q3单季度支出立异高，毛利率也延续三个季度超81%，公司前三季度实行营收2.9亿元，同比增加45.5%；赢利于公司范围效力晋升带来的费用管控才能晋升，前三季度净利率络续同比大幅增加6.3个百分点至46.7%，归母净利实行1.4亿元，同比增加68.1%。

　　同时，孙镪还透露表现，今朝有一个很昭著的特性，即是公司的运营性现款流增速十分快，公司2020季度前三季度运营现款净流入9423.58万元，同比大幅增加8.33倍，显现出以后微弱的回款才能，一定水平反应出本年全部半导体行业的高景气宇。

　　“从201四、2015年往后，国际半导体财产履历了高速的成长，芯片妄图公司的数目赶快增添，芯片和晶圆建筑的产能也赶快增加。那末封装尝试行财产的封装尝试财产也在逐步由做大到做强，半导体财产加快由国内向华夏转变，那末在这类成长之下，外乡的半导体尝试装备无望捉住时机，实行敏捷生长。今朝来看，以华峰为代表的国产半导体尝试装备公司，在处于一个暴发期。”倪蕤于全景云调研直播间透露表现。

　　他以为，以华峰测控为代表的国产尝试装备公司，在摹拟尝试机范畴的获国际墟市已有了充足的合作力，而且从华峰测控营收构造存在必定比率的海出门口支出，也能够一定水平反映公司以后产物的合作力。

　　同时，万联、申万、华鑫等券商机构也均以为，今朝半导体财产链正处于入口替换加快阶段，华峰测控后劲庞大。数据显现，2018年，泰瑞达、爱德万尝试和科休半导体三家公司占有环球后道尝试96%墟市份额，同时占有国际尝试机91%的墟市份额，华峰测控固然是国际龙头，但在国际尝试机范畴市占率仅6.1%，有富足的晋升空间。从墟市范围来看，环球尝试装备年均388亿、国际年均104亿墟市空间，随同财产链向国际转变，国产装备入口替换体量庞大。叠加以后地缘情况身分，举动产物已成功投入国际妄图、晶圆建筑和封测枢纽龙头企业的华峰测控，成长后劲庞大。

　　同时，公司还进军SoC及大功率器件范畴，从头翻开了生长天花板。据领会，公司commercialism召募资本净额15.12亿元，用于产能的扩大及SoC、大功率器件尝试等范畴的研发。按照爱德万的数据，环球SoC尝试机墟市空间约25⑶0亿美圆。公司进军SoC、大功率器件范畴，将冲破摹拟、夹杂旌旗灯号范畴的墟市范围天花板，为公司翻开持久增加的新空间。

　　今朝第三代半导体恰是功率器件成长的热门，2020年往后国际第三代半导体名目投资已超430亿元。华峰测控在第三代宽禁带半导体功率模块方面获得了认证、量产，办理了GaN晶圆级多expire并行尝试的业界困难，并获得了意法半导体等公司的承认。

　　倪蕤在全景云调研中透露表现，在少许第三代宽禁带半导体等新兴范畴，因为外洋巨子和国产装备公司是处在统一同跑线上的，因此能看到国产尝试装备公司已处在一种抢先的如许一耕田位上，因此在这些新兴范畴，国产尝试装备公司已具有了获国际合作力。