宁波新芝生物科技股分无限公司，创办于2003年，是一家为生物医药、疗养卫生、IVD、生物平安、食物平安、疾病防范与掌握、查验检疫、情况庇护及新材质研讨等诸多范畴供给相干迷信仪器的高新手艺企业。

　　依靠壮大的科研手艺气力，新芝生物在细胞破坏，萃取，涣散，除垢、低压均质及超高温、冷冻枯燥、基因细胞重组等手艺范畴堆集了丰富的经历，并研发了包罗破裂仪器、冷冻枯燥装备、份子生物学仪器、尝试室干净装备、产业防垢除垢装备等产物。

　　按照《华夏迷信报》报导，新芝生物研制的低压气体基因枪“一举突破外洋手艺独霸，弥补海内相干范畴空缺”，并荣获浙江省科技前进二等奖。

　　2019年公司介入攻关的“花草源生物活性物资高效索取分手手艺设备及财产假名目”荣获了浙江省科技前进一等奖。

　　另外，新芝生物曾承当国度卫生部庞大科研名目，是国度发改委妙手艺财产化树模工程中间、迷信仪器财产化基地、宁波企业工程（手艺）中间。

　　2021年，公司当选工信部第三批专精特新“小伟人”企业名单，同庚被宁波市经济和音讯化局认定为“宁波市成立业单项冠军树模企业”。

　　停止2022年 7 月 27 日，周芳持有股分 21767200 股，持股比率 32.69%，为公司控股股东。肖长锦任新芝生物董事，持股比率为 21.75%。周芳、肖长锦、朱佳军、肖艺为分歧步履人，算计持有公司股分 42685300 股，持股比率算计 64.10%，为公司的现实掌握人。除此以外，公司今朝不生活其余持有 5%以上股分或表决权的股东。

　　公司总司理为钟野蛮，2004 年 7 月结业于浙江师范大学机器工程专科，获学士学位；2006年 7 月结业于浙江师范大学机器工程专科，获硕士学位，2021年 9 月结业于中欧国际性工商学院 EMBA 专科，获办理学硕士学位。

　　2006年 7 月至2017年 12 月，任聚光科技（杭州）股分无限公司营业成长部总司理；2018 年 3 月至2019年 2 月，任杭州海邦泽瑞投资办理无限公司办理合资人；2019年 3 月至2020 年 9 月，任浙江大丰实业股分无限公司副总裁兼董事会书记；2020年 10 月至2020年11 月，任公司总司理辅助；2020年 12 月于今，任公司董事兼总司理。

　　副总司理寿淼钧为传授级高档工程师。2001年 6 月至2007年 5 月，到差于浙江中控科技团体无限公司；2007年 6 月至2019年 4 月到差于聚光科技（杭州）股分无限公司，2019年5 月于今到差于本公司，任研发副总司理、董事。

　　新芝生物是一家专科为性命迷信研讨与财产化范畴用户供给迷信尝试仪器、装备的高新手艺企业。公司焦点环绕生物样本处置、份子生物学与药物研讨、尝试室主动化与通用装备三大类产物展开研发、出产、发卖和办事等营业勾当。公司产物利用普遍，可拓展至生物医药、疗养卫生、IVD、生物平安、食物平安、疾病防范与掌握、查验检疫、情况庇护及新材质研讨等诸多范畴。

　　生物样本处置仪器性命迷信研讨中，生物样本（结构、细胞、微生物等）处置是经过专科的手艺手腕完成样本的分手、提纯和衍生化等进程。高原料的生物样本处置仪器可能确凿地反应被测组分在肌体内的感化纪律，有用削减杂质干预，可以或许在更低浓度下检测到目的物资，更好地进步剖析方式的活络性，进步检测后果的分歧性，为后续尝试剖析检测的精确性供给前提和保护。

　　份子生物学与药物研讨类仪器是指使用物理学等方式从份子程度研讨生物大份子的构造与功效和在药物研发、出产、质控实践中所需仪器装备的总称。份子生物学与药物研讨系列产物是公司焦点营业之一。公司自立研发的份子生物学与药物研讨系列产物，首要包罗以基因枪和基因导入仪为代表的份子生物学研讨仪器及以药物溶出取样零碎为代表的药物研讨装备。

　　尝试室主动化指仪器装备依照科研事情家的事后设定，颠末主动检测、音讯处置、剖析判定、把持掌握，主动完成预期的尝试目的的进程。

　　尝试室主动化手艺可以或许将科研职员从反复、沉重的平常科研事情中或伤害的事情情况中束缚进去，大幅进步科研出产效力。

　　尝试室通用装备普通指为尝试室供给情况前提（包罗温湿度掌握、干净空间建立、器皿消毒保留、样本贮存等）的仪器装备，同时包罗尝试室的根底功效性装备，如离心计心情、制冰机等产物。

　　新芝生物为满意客户需要、深化外乡化的办事合作超过对方的有利形势，在海内商场成立了美满的营销办事收集，创造了 8 个发卖大区，建有 30 个处事处，具有 61 人的专科营销办事团队，并与跨越 100 家经销商成立了持久不变的互助联络。

　　按照客户属性，公司将客户分为三类：直销客户、经销商与商业商。此中，直销客户为公司产物的终究利用者，经销商和商业商为非末端客户。公司借助商业商和经销商老练的发卖渠道和富厚的客户资本晋升产物商场份额。

　　在非直销形式中，公司可充实使用海内经销商和商业商普遍的发卖渠道，更高效地笼盖更多的商场，办事更多的客户，有用办理客户集体涣散，单个客户营业效力高等题目。公司首要承当已售产物的调试、培修和利用撑持等事情，而客户开辟、招招标、商务洽商等事情则由经销商和商业商实行。

　　主贸易务支出按发卖形式分类环境：2019⑵021 年，经销商和商业商支出之和占主贸易务支出划分为 83.94%、80.67%和 80.74%占比比较不变。该类形式占比力大且不变首要缘由为客户集体涣散，公司借助于海内经销商和商业商普遍的发卖渠道，调整行业资本，更高效地笼盖更多的商场，办事更多的客户。

　　主贸易务支出按发卖地区分类环境：2019⑵021 年，公司产物以境内商场发卖为主，境外商场发卖占比力低。境内发卖首要会合于华东地区、华北地区、华南地区及华中地区。此中，华东地区支出占比最高，各期发卖占比画分为 36.97%、38.13% 和 39.77%；华北地区、华南地区及华中地区比较不变，最近几年发卖占比均在 10%以上。

　　上述地域经济蓬勃，笼盖长三角、珠三角、京津冀等地区，且下旅客户高档院校、科研院所和生物公司等均在该地区散布笼盖，因此支出散布会合在上述地区存在合感性。

　　前五大客户环境：2021 年，公司前五名客户支出为 2673.74 万元，占年度发卖额比重为 16.01%。此中最大的客户药明康德系统公司支出占年度发卖额比率为 7.97%。公司不生活向单个客户发卖的比率跨越贸易支出 50%或匆忙依靠多数客户的环境。

　　主贸易务支出增速孝敬较多的首要为生物样本处置仪器，支出增加划分占各年总增加比重为 57.62%和 56.45%，此中冷冻枯燥类和超声破坏索取类孝敬较大，首要因为其产物原料优、不变好，在商场上存在必定着名度和据有率。

　　近三年，公司生物样本处置仪器、尝试室主动化与通用装备、份子生物学与药物研讨系列相干营业支出不停增加，团体营业成长环境杰出，显现较高增速。

　　从营收比率来看，公司主营支出首要来自生物样本处置仪器、尝试室主动化与通用装备，算计支出占比画分为 89.09%、86.40%和 84.40%。份子生物学与药物研讨仪器发卖支出占主营支出比率呈团体回升趋向，启发公司团体发卖范围增加。

　　赢利才能剖析：2019⑵021年，生物样本处置仪器毛利率划分为71.56%、68.62%、 69.18%，尝试室主动化与通用装备毛利率划分为 67.45%、66.60%、66.55%，份子生物学与药物研讨仪器毛利率划分为 72.56%、72.30%、68.30%，主贸易务毛利率划分为 71.33%、67.85%、68.36%。公司各首要营业毛利率较高，均连结在 70%摆布。而且各首要营业毛利率比力安稳，变更幅度不大。

　　起首公司在性命迷信仪器行业着名度较高，在部门细分范畴处于当先职位，其次下业增速较快，行业壁垒较高，企业之间彼此合作还不是迥殊充实，临了性命迷信仪器行业下旅客户在采选仪器时，更注重产物的品牌、机能及办事，故产物毛利率程度相对于较高。

　　公司存货周转率相对于较高，解释公司本钱应用效力高、销货速率快。但最近几年来存货周转率呈 现降落趋向，首要缘由系受疫情绪化首要原材质价钱呈下行趋向，是以公司于2021年开端加大备货力度，存货账面价钱增加较大，是以存货周转率降落。

　　公司应收账款周转率一向连结较高程度，申明公司资本活动效力较高。公司实施妥当的运营观念和严酷的发卖办理策略，按照差别客户的天分环境赐与不一样的信誉策略，最近几年年底公司应收账款余额较小，有用的掌握了应收账款的危险，包管了公司的收益原料。

　　2017⑵021 年，公司积年活动比率标准划分为 3.1⑷2.5⑵3.⑶2.9⑸3.88，积年速动比率标准划分为 2.9⑸2.2⑻2.6⑶2.4⑶3.05。公司活动比率标准与速动比率标准相对于较高，解释公司了偿欠债的才能较好。

　　按照公司主贸易务及首要产物，同时参照华夏证监会公布的《上市公司行业分类引导》（2012 年校改），公司所属行业为成立业下的仪器仪容成立业，行业代码：C40。

　　按照国度统计局公民经济行业分类尺度（GB/T4754⑵017），公司所属行业为成立业下的仪器仪容成立业，细分行业为尝试剖析仪器成立业，细分行业代码：C4014。

　　尝试剖析仪器首要是指用于测定物资的构成、构造等特征的仪器，可对物资的的物理、化学、电学等多种特征停止定性或定额剖析，用以把握天然迷信纪律、指点出产糊口。

　　尝试剖析仪器使得样本处置、剖析、检测后果更加切确，操纵更加简洁，有毒无害物资的处置更加专科，是各行业迷信研讨、剖析尝试的得力对象。按照美国商务部数据，迷信仪器占产业总产值的 4%，但对公民经济感化达 66%。是以，尝试剖析仪器的立异、成立程度是权衡一个国度科技成长程度和后劲的主要标记，对财产成长起到杰出的助力感化。

　　按按照验剖析过程，可能进一步把尝试剖析仪器区分为样本前处置仪器和剖析尝试仪器。样本前处置指样本的制备、对样本采取符合合成和消融和看待测样本组停止索取、污染、稀释等进程，使被测样本或样本组改变成可能测定的情势以停止定额、定性剖析检测的处置进程。现实操纵中，绝大多半剖析样本均须要停止比较庞杂的前处置事情。

　　跟着机器、电子、音讯、软件等尝试剖析仪器范畴相干根底行业的不停前进，和物理、化学、性命迷信等各学科范畴剖析手艺的加快立异，尝试剖析仪器完成了加紧成长。

　　据 SDI 数据显现，2016⑵021 年环球尝试仪器商场范围由 534.1 亿美圆增加至 717.3 亿美圆，处于稳步增加态势，估计 2022 年环球尝试仪器商场范围到达 752.3 亿美圆。

　　从分地域商场份额占最近看，北美地域占比最高，为 37%半岛全站官方网站，其次是欧洲，占比为 27.1%，华夏尝试剖析仪器商场份额占比为 11.7%。

　　与蓬勃国度比拟，我国尝试剖析仪器行业在研发手艺、原料和范围等方面生活较大分歧，特别是在紧密仪器等高精尖范畴内仍难以与手艺气力薄弱的外洋厂商合作，国际性巨子能手业内仍然存在较强的合作超过对方的有利形势。环球尝试剖析仪器的高端产物商场根本上被赛默飞、安捷伦、默克、岛津等国际性巨子所独霸。

　　就环球各地域商场范围增速来看：跟着华夏、印度和其余亚太地域等国度经济的不停成长，亚洲列国对尝试剖析仪器的需要不停增添。2021 韶华夏尝试剖析仪器商场范围增速为 6.8%，是环球尝试剖析仪器商场范围增加最快的利用商场之一。

　　华夏尝试剖析仪器行业最近几年来手艺程度成长敏捷，商场范围连续增加，已步入高速率、高原料成长期间。

　　我国尝试剖析仪器起步较晚，在研发手艺、机能参数、原料和范围等方面整体不足西欧国度同类产物。跟着国度相干财产策略的撑持，下业需要的不停开释，我国尝试剖析仪器商场范围无望连结不变的增加态势。

　　从出产数目来看，按照上海仪器仪容行业协会揭晓的数据，2019 年我国总计成立尝试剖析仪器 278.7 万台/套，2020 年遭到新冠疫情的感化，产量约为 238.53 万台，同比削减 14.41%，增速有所下滑。

　　从成本范围来看，2019⑵021 年时代，我国尝试剖析仪器行业赢利才能成长态势杰出。2021 韶华夏尝试剖析仪器行业完成成本总数 61.67 亿元，同比增加 24.08%。

　　今朝，我国剖析仪器行业自立立异才能仍然单薄，极少高端产物和焦点手艺等方面与国际性进步前辈程度照旧有分歧。按照庞大科研根底举措措施和庞大科研仪器国度收集办理平台盘诘的数据，2016⑵019 年我国庞大科研仪器团体入口率约为 70.6%，其平分析仪器的入口率更是跨越 80%。

　　上业充实合作，质量价钱相当主要上业首要是原材质，供给行业出产所须要的相干气路类、电路类、制冷和加热零零件、电子装备等，出产厂商比较涣散，成长相对于老练，属于充实合作性行业。

　　大多半原材质和零部都可从国表里获得富足供给，固然上业的价钱程度和产物质量等会对本行业形成必定感化，但对上业的依靠不较着。

　　尝试剖析仪器下流利用普遍，首要触及各行业研发和检测关头，如情况检测、食物检测、医药研发和检测、疗养诊疗、商品查验、材质剖析等行业，在产物研发、检测等关头关头饰演侧重要脚色，为各行业高原料成长供给壮大的根底支持。

　　最近几年来，伴跟着国度转型进级历程的深切推动和新材质、节能环保、生物医药等新兴范畴的敏捷成长，尝试剖析仪器的下流利用范畴不停拓宽，为下游尝试剖析仪器带来可观的需要增量，也对产物的机能、精度、效力提议更高的哀求，成为行业手艺进级和产物迭代的源能源。

　　查验检测行业是尝试剖析仪器的首要下流商场，涵盖情况监测、食物平安检测、疗养检测、产业检测等细分范畴。我国查验检测行业起步较晚但成长敏捷，最近几年来行业范围加紧增加。按照国度商场监视办理总局揭晓的数据，2013⑵021 年我国查验检测行业的贸易支出从 1398.51 亿元增加至 4010 亿元，年复合增加率到达 14.07%。

　　按照环球查验检测行业巨子法国必维国际性查验团体（BV）估量，查验检测办事商场范围通常是下流产物产值的 0.1%-0.8%，国度经济更加达则越高。

　　按照国度统计局揭晓数据，2021 年我国 value 总值 1143670 亿元；我国查验检测办事商场范围仅占 value 总值的 0.35%，将来仍有较大增加后劲。

　　我国研讨与实验成长经费付出总量已位列天下第二，增加敏捷。按照国度统计局数据，2000⑵020 年，我国研讨经费进来由 895.7 亿元增加至 1.97 万亿元，年均复合增速约为 18.7%，增加速率快于美国和德国研讨经费进来。2021 年，我国研讨经费进来到达 2.79 万亿元，同比增加 14.23%。

　　与蓬勃国度比拟，我国研讨经费进来占 value 的比率另有晋升空间。按照天下银行统计数据，2020 年，我国研讨经费进来占 value 的比率为 2.4%，而同期美国、德国、日本和韩国划分为 3.45%、3.14%、3.26%、4.81%。2021 年，我国研讨经费进来占 value 比率约为 2.44%，较 2020 年晋升了 1.67 个百分点。

　　在性命迷信仪器范畴，因为国熟行业起步较晚、手艺根底比力单薄，海内企业与外洋有着必定的分歧，生活着产物不敷老练、品牌着名度高等题目。

　　今朝大多半海内企业首要供给中低端产物，外洋的尝试剖析仪器企业因为成长汗青较长、手艺气力相对于薄弱，主宰着高端产物商场。今朝海内商场不生活与新芝生物完整可比的性命迷信仪器成立业上市公司。

　　部门上市公司在产物功效、下旅客户等方面与公司生活必定类似性，在运营数据上与公司存在必定的可比性，但其出产的产物不与公司完整组成间接合作联络。是以，拔取了泰林生物、莱伯泰科、三德科技及禾信仪器四家企业手脚同业业可比上市公司。

　　因为公司正处于滋长阶段，公司支出范围与本钱气力不足同业业可比上市公司，但公司滋长敏捷，贸易支出与净成本增加较快。

　　公司的细分产物不具有完整可比上市公司，没法具体获得其余公司对应细分产物的精确数据，难以对照剖析公司宁可他的细分产物毛利率程度。是以，拔取了可比公司剖析仪器类营业板块的毛利率停止对照。

　　2019⑵021 年，公司剖析仪器类营业板块毛利率划分为 70.5%、68.36%、68.46%，拔取可比公司毛利率均匀数划分为 66.51%、63.23%、61.11%。与同业业上市公司相似营业毛利率比拟，公司产物毛利率相对于较高，产物合作力强。此中，莱伯泰科尝试室剖析仪器营业毛利率较低首要是因为其发卖支出中生活必定比率的品牌署理支出，是以毛利率低于公司。

　　公司发卖排名前四的产物划分为细胞破坏机、冷冻枯燥机、恒温水浴、干净机。与外洋公司产物比拟，公司产物的焦点计心情能与外洋产物相等，部门机能参数优于外洋产物，而且价钱相对于较低，存在必定的手艺进步前辈性和价钱超过对方的有利形势，联合公司产物机能的优良性和国度撑持购买国产仪器的财产策略，公司营业生活入口替换。

　　公司研发进来占主贸易务支出的比率低于海内可比公司，高于外洋细分范畴可比公司，首要是因为公司所处召募资本阶段差别，公司正处于滋长阶段，支出范围与本钱气力尚不足同业业可比上市公司，同时贸易支出增加较快，致使研发用度率略有降落。

　　公司产物末端用户分为企业、高校、科研院所、当局尝试室和病院。2021 年，公司对高校、科研院所和当局尝试室三类末端用户发卖金额占当期主贸易务支出的比率为 58.51%，49.87%和 48.52%。

　　因为华夏当局购买网中标公示的样本量较无限，生活节制性，公司产物中标占比仅手脚商场据有率的参照数据，可在一定程度上反应出公司的品牌着名度和行业职位。

　　是以，公司的细胞破坏机、恒温水浴类产物和洗濯机等产物范畴存在必定合作超过对方的有利形势，在冷冻枯燥机范畴系列产物的合作力也不停加强。

　　公司拟请求向纷歧定及格投资者公然辟行股票不跨越 2,219.00 万股（含本数，不含逾额配售采选权）或不跨越 2,551.85 万股（含本数，全额履行本次股票刊行的逾额配售采选权的环境下），终究刊行数目由股东南大学会受权董事会与主承销商按照详细环境计议，并经华夏证监会备案赞成后肯定。

　　本次性命迷信仪器财产化扶植名目达产后，预期为公司的份子生物学与药物研讨仪器、生物样本处置仪器、尝试室主动化与通用装备等三大类产物新减产能 11585 台。

　　经过真名目的实行，公司无望进一步增加包罗生物样本处置仪器、份子生物学与药物研讨仪器、尝试室主动化及通用装备等在内的产物的出产范围，进步出产程度与供货才能，以满意将来营业成长需要。

　　同时，加快鞭策公司在性命迷信仪器范畴的研讨功效转移，进一步富厚公司产物构造、拓宽下流商场规模的同时，进步公司团体赢利才能及抗危险才能，鞭策完成持久成长目的。

　　研发中间扶植名目环绕公司主贸易务展开，真名目实行有益于公司对现有手艺储蓄停止梳理归类和优化，同时加大在全主动样本处置、卵白纯化、单细胞捕捉等方面的手艺研发进来，进一步富厚公司手艺储蓄，增进现有产物的进级换代和新产物的推出，牢固和深化公司产物手艺超过对方的有利形势；另外一方面，名目经过购买进步前辈研发、实验装备和增加研发职员范围，晋升团体研发才能，加大对契合商场需要的前瞻性产物、手艺的开辟才能，制造更具商场合作力的超过对方的有利形势产物的同时，逢迎不停变革的商场需要，进一步富厚和优化公司产物构造，进步公司赢利程度和抗危险才能。

　　从估值来看，停止 2022 年 9 月 1 日，可比公司市值中值达 23.32 亿元，市盈率 TTM 中值达 41.9X。公司停牌前市值为 14.95 亿元，对应市盈率 TTM 为 29.5X。

　　本次方案中刊行底价为 15 元/股，公司方今总股本为 6659 万股，估计刊行股数不跨越 2219 万股（未思索逾额配售采选权），按 2021 年的归母净成本计较，对应的摊薄市盈率下限为 27.5X，低于当上行业均匀估值。

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